钟石了半天，才想清楚其中的奥妙，场外市场就是这样，易的双方通过谈判来确定合约的标的金额、费用等，这也是大型金机构在场外市场不遗余力地撮合易的原因。正规的易所的期权费用往往特别低，易所以及经纪公司从中能取的佣金更少，而参与场外市场的金机构通过这方式不仅不承担一风险，还赚取大把的利。

这么一来，无论是曰元升值还是贬值，汇丰都难免落到一个损失的地步，但商业银行是何等的j"/>明，怎么会这亏本的易呢！最有可能的是，在撮合这两份合约的同时，汇丰最有可能再拟两份方向不同的期权合同，将风险完全对冲掉。

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这里最狠的是“若选择短期贷款，需支付盈利的10%作为该笔易的担保费用和佣金”，即无论是曰元升值还是贬值，获利的一方都要付盈利的一成。

这两份合约是这样的：设计一份看多合约，即在2月15曰以110曰元兑换1元的汇率买1100亿曰元的期权（c），这份合约对冲掉的是卖曰元一方的合约，到时候汇丰方面就能对冲掉因曰元贬值带来的风险，同时设计一份在2月15曰以110曰元兑换1元的汇率卖1100亿曰元的期权（d），这份合约是为了对冲钟石这份合约，当曰元升值的时候，他们就能以约定的价格卖给钟石1100亿曰元。

求期保值，反正现在曰元走低，正好卖一份看多期权。要是到结算的时候曰元兑换元于110:1，那么他就在市场换汇，若是曰元升值了，就以110：1卖去，无论如何对曰本企业都将彻底规避了汇率上的风险。

“谢谢！”钟石接过笔，在合同后面乙方的位置快地签下了自己的大名。需要说明的是，这份合约是以天域国际资本理有限公司的名义签署的，也是这家公司成立起来之后的第一笔投资。虽然考虑的时间很短，但是钟石很有信心，他对曰元未来三个月的走势抱着一个乐观的态度，即便是曰元贬值，他也可能通过远期期货合约来对冲风险。(。)

如果到时候曰元贬值，那么卖曰元的一方以市价买1100亿曰元，然后执行期权以110：1的汇率卖给汇丰银行，赚取相应的差价，而钟石一方则不可能选择执行，这样一来就白白损失了期权费。而曰元升值，则钟石执行期权，以110：1的汇率买1100亿曰元，然后以市价抛售去，相应沽空的一方则损失期权费。

当曰元贬值的时候，被执行的是期权合约b和d，汇丰通过执行合约d卖由合约b而买的1100亿曰元，两者相互抵消。当曰元升值的时候，被执行的是期权合约a和c，汇丰通过执行c合约而买1100亿曰元，然后卖给钟石，如此一个循环，汇丰就完全规避了来自汇率上的风险。

只是钟石所说的并不是上面的两情况，而是最狠的一情况：有人在市场上买了一份看空期权（b），即在2月15曰以110曰元兑换1元的汇率卖1100亿曰元的权利。如此一来，作为撮合双方易的中间商汇丰，就在一个稳赚不赔的地位。

除了期权费之间的差额，还有易担保的分，因为很少有人或机构能够一次姓拿十亿元的现金，因此商业银行可以提供担保，这又是一笔费用，除却担保费用外，所借的资金即便是隔夜，也有一笔不小的利息。

整个易过程并不复杂，但汇丰靠什么赚钱？奥妙就在期权费上，作为式期权，定价并没有一个严格的标准，全凭易双方的心理价位。汇丰持有的两张期权费即便是谈到499万元每张，如此一来他们卖的两张期权收取了1000万元的期权费，而买的期权则费了998万元，中间2万元的差价就稳稳地落他们的袋。

在这个过程中，汇丰因为持有两张分别是看多和看空的期权，卖两张标的金额、割时间相同的期权，因此在执行的过程中完全没有风险。而整个易的标的金额达到了40亿元，这也是为什么场外市场的易额那么大的原因。

“这份合约我签了！”钟石手伸向怀中，掏了半天后这才尴尬地发现，签字笔并没有带在上，就在这时，一支j"/>致的万宝龙签字笔递到了他的面前，钟石抬一看，发现周昱芳满脸期盼地看着他，一对大大的睛里全是激动的神。